Leçon 11 sur 25
Leçon 3.2 — Étape 2 : Analyser les performances — les bons calculs
Point de départ — Construisez votre intuition |
La performance passée n'est pas garantie pour le futur — cette phrase est partout dans les documents des fonds. Et pourtant, elle reste l'indicateur le plus consulté. Voici comment l'analyser correctement, en évitant les pièges des chiffres trompeurs. |
3.2.1 — Performance absolue vs Performance relative (alpha)
La performance absolue seule ne suffit pas. Un fonds Actions qui gagne +8 % dans une année où le BRVM Composite progresse de +20 % a en réalité sous-performé significativement son marché. À l'inverse, un fonds qui gagne +5 % dans une année où le marché perd −10 % a excellemment géré le risque.
Formule clé |
Performance relative (alpha brut) = Performance du fonds − Performance du benchmark (BRVM Composite) Exemple : Fonds = +12 % | Benchmark = +10 % → Alpha = +2 % (surperformance) Exemple : Fonds = +8 % | Benchmark = +15 % → Alpha = −7 % (sous-performance significative) |
3.2.2 — Les périodes d'analyse pertinentes
Ne regardez jamais la performance sur une seule période. Analysez systématiquement plusieurs horizons temporels :
Période | Pertinence | Ce qu'elle révèle | Piège à éviter |
1 mois / 1 trimestre | Faible | Bruit court terme, une seule séquence de marché | Éviter de choisir un fonds sur sa seule performance récente |
1 an | Modérée | Un cycle de marché complet (avec hausse et correction) | Un marché très haussier flatte tous les fonds actions |
3 ans | Bonne | Performance à travers différents régimes de marché | Inclut-il une crise ? (ex : COVID 2020) |
5 ans | Très bonne | Vrai track record long terme + gestion des crises | Disponible seulement pour les fonds anciens |
Depuis la création | Variable | Utile pour les fonds récents | Attention si le fonds a été créé en bas de cycle |
3.2.3 — La régularité de la performance : au-delà de la moyenne
Un fonds qui gagne +30 % une année et perd −15 % l'année suivante est moins intéressant qu'un fonds qui gagne +8 % deux années de suite, surtout pour un investisseur qui peut avoir besoin de son argent. La régularité se mesure avec l'écart-type des rendements annuels.
Formule clé |
Volatilité annuelle = Écart-type des rendements mensuels × √12 Un fonds avec 12 % de rendement moyen et 8 % de volatilité est MEILLEUR qu'un fonds avec 12 % de rendement moyen et 20 % de volatilité |
3.2.4 — La performance relative dans le classement de la catégorie
Comparez toujours un fonds à ses pairs de la même catégorie, pas à des fonds de catégories différentes. Utiliser SikaFinance (www.sikafinance.com/opcvm) vous permet de voir le rang d'un fonds dans sa catégorie. Un fonds actions classé 2e sur 17 a fait mieux, sur la période mesurée, qu'un fonds classé 11e sur 17 — sans que ce classement passé préjuge de la période suivante.
À retenir absolument |
• Performance relative = rendement fonds − rendement benchmark — plus important que le brut • Analyser au minimum 3 périodes : 1 an, 3 ans, et depuis création • Régularité = écart-type des rendements — aussi importante que la moyenne • Classement dans la catégorie : consulter www.sikafinance.com/opcvm |
Éducation financière : ces contenus ne constituent pas un conseil en investissement.