Leçon 4.4 — Calcul complet de rentabilité sur un investissement réel

Construisez votre intuition

Mettons tout en pratique avec un investisseur fictif, Serge, qui place 5 000 000 FCFA pendant 3 ans : la moitié dans un Fonds A, l'autre moitié dans un Fonds B. Les hypothèses ci-dessous reprennent des ordres de grandeur de performances passées publiées pour des fonds actions de l'UEMOA, mais ce calcul est une illustration : il ne décrit le résultat réel d'aucun fonds et ne constitue ni un classement ni une recommandation. Calculons ce que deviendrait son placement sous ces hypothèses.

Hypothèse

Fonds A (illustratif)

Fonds B (illustratif)

Capital investi

2 500 000 FCFA

2 500 000 FCFA

Frais de souscription (hypothèse)

1,5 %

2 %

Capital net investi

2 500 000 × 0,985 = 2 462 500 FCFA

2 500 000 × 0,980 = 2 450 000 FCFA

TFE annuel (hypothèse)

1,8 %

2,0 %

Rendement brut annuel du portefeuille, avant frais (hypothèse)

~5 %/an

~25,3 %/an

Benchmark BRVM Composite sur 3 ans

Hypothèse : +45 %

Hypothèse : +45 %

Formule clé

Valeur après 3 ans = Capital net investi × (1 + rendement net annuel)^3 = 2 462 500 × (1,032)^3 = 2 462 500 × 1,0994 = 2 706 885 FCFA Gain net = 2 706 885 − 2 500 000 = + 206 885 FCFA Rendement sur capital engagé initial = 206 885 / 2 500 000 = + 8,28 % Alpha vs benchmark (hypothèse +45 % sur 3 ans) : Rendement fonds = +9,94 % sur 3 ans vs benchmark +45 % → Alpha = −35 % → Écart d'environ −35 points avec le benchmark retenu (hypothèse)

Formule clé

Valeur après 3 ans = Capital net investi × (1 + rendement net annuel)^3 = 2 450 000 × (1,233)^3 = 2 450 000 × 1,875 = 4 593 750 FCFA Gain net estimé = 4 593 750 − 2 500 000 = + 2 093 750 FCFA Rendement sur capital engagé initial = 2 093 750 / 2 500 000 = + 83,75 % Alpha vs benchmark (hypothèse +45 % sur 3 ans) : Rendement fonds = +87,5 % vs benchmark +45 % → Alpha ≈ + 42,5 % → Écart d'environ +42,5 points avec le benchmark retenu (hypothèse)

Bilan Serge

Fonds A (illustratif)

Fonds B (illustratif)

Capital investi initial

2 500 000 FCFA

2 500 000 FCFA

Valeur estimée après 3 ans

2 706 885 FCFA

4 593 750 FCFA

Gain net estimé

+ 206 885 FCFA (+ 8,3 %)

+ 2 093 750 FCFA (+ 83,75 %)

Rendement annualisé net

~ 2,7 %/an net

~ 22,7 %/an net

Comparaison inflation

En dessous de l'inflation retenue (~4 %)

Au-dessus de l'inflation retenue (~4 %)

Alpha vs BRVM Composite

Négatif (≈ −35 points, sur hypothèses)

Positif (~+42 points, sur hypothèses)

Formule clé

Valeur totale = 2 706 885 + 4 593 750 = 7 300 635 FCFA Gain total = 7 300 635 − 5 000 000 = + 2 300 635 FCFA (+46 % sur son investissement initial) Si tout avait été placé dans le Fonds A : 2 × 2 706 885 = 5 413 770 FCFA (+8,3 %)

Point de vigilance

Ces calculs reposent entièrement sur des hypothèses (rendements bruts, TFE, frais d'entrée, benchmark) appliquées à deux fonds illustratifs. Attention : la performance publiée d'un OPCVM (évolution de sa VL) est déjà nette des frais de gestion ; on ne retranche le TFE que d'un rendement brut du portefeuille, avant frais, comme dans cet exemple. Ce calcul pédagogique ne constitue PAS un conseil d'investissement. Consultez toujours le DIC officiel et un conseiller agréé avant toute décision.

Exemple concret — UEMOA / BRVM

Ce que cette comparaison nous enseigne : (1) Les résultats peuvent diverger considérablement entre deux fonds de même catégorie. (2) Rendement brut et frais se cumulent dans le temps : un écart de rendement annuel entre deux fonds se creuse fortement au bout de 3 ans. (3) La diversification entre plusieurs fonds (comme Serge) réduit le risque de concentration sur un seul gérant. (4) Vérifier le classement dans la catégorie (www.sikafinance.com/opcvm) fait partie de l'analyse, sans oublier qu'un classement passé ne garantit pas le classement futur.