Notre cerveau adore les raccourcis. Ils nous rendent service au quotidien, mais en matière d'investissement, ces automatismes mentaux, appelés biais cognitifs, peuvent nous induire en erreur sans même que nous le remarquions. Les connaître, c'est se donner une chance de mieux décider.
Le biais de confirmation
Nous avons tendance à rechercher les informations qui confortent notre opinion et à ignorer celles qui la contredisent. Convaincu qu'une action est prometteuse, on ne retient que les bonnes nouvelles à son sujet. Pour s'en prémunir, il est utile de chercher activement les arguments contraires avant de décider.
L'excès de confiance
Après quelques réussites, on peut se croire plus habile que le marché et prendre des risques disproportionnés. Or, un bon résultat n'est pas toujours la preuve d'une bonne décision : la chance y joue parfois sa part. L'humilité reste une alliée précieuse de l'investisseur.
L'aversion à la perte
Une perte nous fait plus mal qu'un gain équivalent ne nous fait plaisir. Ce biais pousse à conserver trop longtemps une position perdante, dans l'espoir de se refaire, et à vendre trop vite une position gagnante. Décider à froid, selon des critères définis à l'avance, aide à contrer cet automatisme.
Le suivisme et l'ancrage
Suivre la foule rassure, mais le mouvement collectif n'est pas toujours rationnel. Quand tout le monde s'enthousiasme pour une valeur, on se sent en sécurité en faisant comme les autres ; pourtant, c'est parfois au sommet de l'euphorie que les risques sont les plus grands. Quant à l'ancrage, il nous fait fixer notre attention sur un chiffre de référence, par exemple le prix auquel on a acheté, au point de fausser notre jugement sur la suite. On attend obstinément que le cours revienne à ce point de départ, alors que ce repère n'a aucune valeur pour juger l'avenir.
Le biais de récence et la peur de manquer
Nous accordons souvent trop d'importance aux événements récents : après une période de hausse, on imagine qu'elle se prolongera indéfiniment ; après une baisse, on craint qu'elle ne s'arrête jamais. À cela s'ajoute la peur de manquer une occasion, qui pousse à se précipiter sur ce qui monte, par crainte de rester sur le quai. Ces deux biais alimentent les comportements d'emballement et de panique qui rythment les marchés.
Des garde-fous simples
- Écrire ses raisons d'investir et les relire avant d'agir.
- Se donner un délai de réflexion avant toute décision importante.
- Accepter de se tromper et tirer les leçons de ses erreurs.
- S'appuyer sur une méthode plutôt que sur des impressions.
- Chercher activement les arguments contraires à son opinion avant de décider.
On ne peut pas supprimer ses biais, mais on peut apprendre à les repérer et à mettre en place des garde-fous pour qu'ils pèsent moins sur nos décisions.
Reconnaître que notre esprit nous joue parfois des tours est déjà un grand pas. Ces biais ne sont pas des défauts honteux : ils sont le propre de tout être humain, y compris des investisseurs les plus expérimentés. La différence se joue dans la lucidité : savoir qu'ils existent, et bâtir des règles pour qu'ils ne dictent pas nos choix. C'est ce qui distingue l'investisseur réfléchi de celui qui se laisse guider par ses automatismes.
Information éducative, ne constitue pas un conseil en investissement.